Dando seguimiento a los particulares que nos ocupan en materia económica-comercial y política-social, damos inicio a nuestro Resumen Semanal de Mercados, no sin antes lamentar el asesinato del alcalde de Uruapan, Michoacán, Carlos Manzo, mismo que acaparó la atención de propios y extraños dentro y fuera de México, incluido Estados Unidos que no obstante durante la semana tuvo lugar la muerte de Dick Cheney, quien fue vicepresidente de Estados Unidos durante el mandato del republicano George W. Bush, dedicó más atención al asesinato del alcalde mexicano, al grado que la vocera de la Casa Blanca, Karoline Leavitt, expresara que “Estados Unidos no puede permanecer indiferente ante la creciente amenaza que los cárteles representan para la seguridad regional”, dejando entrever la posibilidad de intervenciones más directas, lo cual hace sentido considerando que durante el 1er año de la presente administración, suman diez alcaldes asesinados en diversas entidades federativas, lo que ha intensificado la percepción de que México enfrenta una crisis de gobernabilidad con el riesgo de convertirse en un Estado fallido.
Dicho lo anterior y más allá del territorio nacional, la nota de la semana estuvo encabezada por el triunfo de los demócratas durante las elecciones que tuvieron lugar el martes 5 de Noviembre en algunos estados y ciudades de Estados Unidos, destacando el caso de Zohran Mamdani como alcalde de New York City, un hecho histórico por tratarse del primer socialista en gobernar la capital financiera del mundo, lo cual como podemos inferir, ha generado todo tipo de controversias, pues mientras el Presidente de Estados Unidos, Donald Trump, lo ha señalado como “comunista” toda vez que el alcalde electo ha manifestado abiertamente su identidad socialista, también es cierto que pese al enfoque de sus propuestas de campaña favorables a la clase trabajadora y a las minorías, no ha manifestado ningún tipo de intención de expropiar rascacielos mucho menos de cerrar Wall Street, sin embargo, es un hecho que su principal desafío será equilibrar su agenda progresista con la posible fuga de grandes contribuyentes hacia estados republicanos como Florida y Texas, donde no se cobran impuestos estatales.
En cuanto al aspecto global se refiere, destaca que la Organización de las Naciones Unidas (ONU), previo al inicio de la COP30 celebrada en Brasil, alertó sobre el acelerado incremento del calentamiento global, definiendo así el rumbo de una Cumbre Climática tan incierta como imprescindible en la que se discutieron nuevas metas de reducción de emisiones de Gases de Efecto Invernadero (GEI), pese al ausentismo de algunos mandatarios de América Latina, incluido México.
En tanto que, en Medio Oriente, persisten las violaciones al acuerdo de paz recientemente celebrado entre Hamás e Israel, sumando un “irritante” más los ataques perpetrados por este último en contra de Hezbolá, al tiempo que Ucrania ha emprendido ataques contra refinerías rusas, elevando las tensiones energéticas con sus consecuentes repercusiones en el precio del petróleo y sus derivados, lo que explica la razón por la cual China y Rusia están analizando la posibilidad de celebrar una alianza de inversión conjunta, destacando que Rusia anunció su «firme apoyo» a Venezuela, cuestionando a Estados Unidos por el uso excesivo de fuerza militar en el Caribe, dando lugar dichas tensiones a que la República Dominicana anunciara que la Cumbre de las Américas originalmente programada para el próximo mes de Diciembre será pospuesta para 2026.
Por su parte, el Parlamento Europeo revisa su relación comercial con Estados Unidos, mientras que el Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, advirtiera que Washington podría mantener la política arancelaria implementada por el mandatario estadounidense pese a un eventual fallo en contra de la Corte Suprema, ante lo cual, (200) CEO de las principales empresas pertenecientes a los diferentes sectores de la economía de Estados Unidos que generan uno de cada cuatro empleos y casi una cuarta parte del Producto Interno Bruto (PIB) del país, las cuales están adheridas al Business Roundtable (BRT), pidieron mediante una carta dirigida a la Representación Comercial de Estados Unidos (USTR) eliminar los aranceles aplicados a las importaciones procedentes de Canadá y México bajo la Sección 232 como el 50% al acero, aluminio y cobre, en un momento en el que México ha asumido la vicepresidencia del Comité del Acero de la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE), argumentando que; “Los aranceles sobre los productos que cumplen con el T-MEC son contraproducentes para los intereses económicos y de seguridad nacional de Estados Unidos, y BRT insta a restablecer el comercio preferencial entre las partes del T-MEC”, así como los aranceles correspondientes al amparo de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) que incluyen el 25% y 35% a los bienes originarios de Canadá y México que no cumplen con el T-MEC.
Hechos que coinciden con la conclusión de las consultas del T-MEC de acuerdo con lo informado por la Secretaría de Economía (SE) de México, en torno a un ambiente que, de acuerdo con algunos analistas, China podría ser el 4° país involucrado en las negociaciones del T-MEC aun sin ser parte de éste debido a la cantidad de bienes intermedios importados por Canadá, Estados Unidos y México procedentes del gigante asiático que más tarde formarán parte de un bien final.
Índices Bursátiles
En este contexto, los principales Índices Bursátiles de Estados Unidos, Dow Jones Industrial Average (^DJI), S&P 500 (^GSPC) y NASDAQ Composite (^IXIC), registraron caídas semanales, reflejando preocupación por el incremento de la deuda pública, la disminución de la confianza del consumidor y el cierre parcial del Gobierno Federal, que al momento de redactar el presente acumula 38 días, convirtiéndose en el “shutdown” más largo de la historia de Estados Unidos, limitando el flujo de información que permita a la Reserva Federal (FED) evaluar adecuadamente las condiciones del dinamismo económico y por ende tener una ruta de acción convincente para fundamentar su toma de decisiones sobre la Tasa de Referencia -actualmente ubicada en el rango del 3.75% – 4%- para su última reunión de Política Monetaria de 2025 que tendrá lugar los días 9 y 10 de Diciembre, ante lo cual el Gobierno Federal, en un intento por mitigar el impacto fiscal, redujo en 10% el tráfico aéreo nacional y anunció pagos parciales del programa de asistencia alimentaria (SNAP), a lo que un Juez Federal ordenó financiar en su totalidad los beneficios de dicho programa, destacando que ésta disposición se refiere a un fallo judicial específico y no a un cambio general y permanente en la Ley, lo que significa que se trata de una medida para asegurar el financiamiento del programa SNAP durante la incertidumbre derivada de un cierre parcial del Gobierno Federal como el actualmente experimentado, disposición más tarde frenada por la Corte Suprema para dar tiempo a que el Tribunal de Apelaciones emita la decisión que tiene pendiente.
¿Cómo se reflejó lo anterior en el $DXY?
En virtud de lo anterior, la volatilidad se hizo presente en el Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY), llevando la cotización a superar momentáneamente la Resistencia conformada por el Exponential Moving Average (EMA) 200 -señalado en color blanco- ubicado en 100.00 Unidades hasta alcanzar un máximo semanal en torno a 100.46 Unidades, contrayéndose posteriormente al caer por debajo de 99.51 Unidades que es donde se encuentra el 23.6% de retroceso de Fibonacci, cerrando la jornada del viernes 7 de Noviembre en 99.57 Unidades, teniendo como 1er Soporte el EMA 20 -señalado en color rojo- y como 2° Soporte los EMA´s 100 y 50 -señalados en color mostaza y azul- ubicados en 99.26 Unidades y 98.75 Unidades respectivamente, escenarios que desde el punto de vista técnico son factibles considerando que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se encuentra en territorio neutral con sesgo a la baja como puede advertirse en Daily Chart.
$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim® platform
¿Cuál fue la reacción del par de divisas USD/MXN?
Por su parte, el par de divisas compuesto por el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano (USD/MXN), gráficamente replico el comportamiento del $DXY, superando momentáneamente la Resistencia conformada por el EMA 100 -señalado en color mostaza- ubicado en 18.6800 Pesos por Dólar, hasta alcanzar un máximo semanal en torno a 18.7758 Pesos por Dólar, contrayéndose posteriormente al caer por debajo de 18.5000 Pesos por Dólar que es donde se encuentran los EMA 50 y 20 -señalados en color azul y rojo-, nivel nuevamente constituido en Resistencia, toda vez que la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN cerro la jornada del viernes 7 de Noviembre en 18.4378 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, dejando abierta la posibilidad de alcanzar el mínimo del 24 de Octubre ubicado en 18.3233 Pesos por Dólar, cercano al mínimo anual -Low 52- registrado el 17 de Septiembre ubicado en 18.1941 Pesos por Dólar, escenario que desde el punto de vista técnico es factible considerando que el RSI se encuentra en territorio neutral con sesgo a la baja como consta en Daily Chart, sumado a la posibilidad de que la aversión por la Deuda Soberana de Estados Unidos por parte del público inversionista internacional -institucional y/o individual- se haga presente una vez más ante los retos y desafíos que representa para la economía estadunidense la continuación del cierre parcial del Gobierno Federal a falta de acuerdo entre demócratas y republicanos para aprobar el presupuesto, pese a que el Banco de México (BANXICO) recortó 25 Puntos Base a la Tasa de Referencia en su reunión de Política Monetaria del mes de Noviembre llevándola al 7.25%.
USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim® platform
No obstante lo anterior, es importante considerar que, desde el punto de vista fundamental, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) en México registró dos meses consecutivos de descensos, ubicándose en 46.1 Puntos, una reducción mensual de 0.3 Puntos y una baja anual de 3.2 Puntos, marcando 10 meses seguidos con variaciones negativas de acuerdo con Reporte Índigo, mientras que la Inversión Bruta Fija retrocedió 10.4% interanual en Agosto afectada por descensos en todos los sectores de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), en tanto que las remesas que son uno de los principales soportes de la economía nacional disminuyeron 5.5% anual debido en gran medida a las redadas migratorias en Estados Unidos, al tiempo que el Aeropuerto Internacional Felipe Ángeles (AIFA) enfrenta nuevos retos luego de que Estados Unidos anunciara la suspensión de vuelos bilaterales desde y hacia dicho aeropuerto, pese a la cercanía del Mundial de Futbol 2026 en el que ambos países, junto con Canadá, serán sede del evento deportivo.
Aspectos que se suman al incremento del 20% de la deuda de Petróleos Mexicanos (PEMEX) con proveedores y contratistas registrado durante el 3er Trimestre 2025, alcanzando un máximo histórico de $MX 517 Mil Millones de Pesos, lo que genera interrogantes sobre la estabilidad de la petrolera, alertando a las Agencias Calificadoras poniendo en riesgo el grado de inversión de la Deuda Soberana de México, toda vez que el Estado es el principal aval de PEMEX como señalamos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, razón por la cual la Agencia Calificadora Fitch Ratings advirtió sobre una posible revisión a la baja de la Calificación Crediticia de México.
Sin olvidar que la imagen de México se ha visto empañada tras la ruptura de las relaciones diplomáticas anunciada por Perú, cuyo Congreso posteriormente declaró a la Presidenta de México, Claudia Sheinbaum, como “persona non grata” debido a que considera su actitud como una constante “injerencia” en los asuntos internos de Perú, siendo lo más destacado del asunto que México y Perú, junto con Chile y Colombia, forman parte de la denominada Alianza del Pacifico, misma que paso de tener el potencial de convertirse en la 8ª Economía del Mundo al momento de su creación en 2011 y posterior entrada en vigor en 2012, a convertirse en “letra muerta” toda vez que, aunque existe formalmente, no se cumple ni tiene efecto en la práctica, contrastando con la efervescencia manifiesta en Palacio Nacional por la visita del Presidente de Francia, Emmanuel Macron, con motivo de los 200 años de las relaciones diplomáticas Francia – México, reunión que ha tenido por objeto fortalecer los lazos comerciales, económicos y educativos entre ambas naciones.
Conclusión
Como es evidente, la 1ª semana del mes de Noviembre ha estado marcada por el asesinato del alcalde de Uruapan, Michoacán, el giro socialista en New York City y las tensiones globales que alteran las condiciones generales del entorno económico-comercial y político-social, mismas que representan un desafío para la planta productiva mexicana, particularmente para las Pequeñas y Medianas Empresas (PYMES), las cuales ahora más que nunca deberán profesionalizarse mediante la certificación de sus competencias, lo cual es requisito indispensable para integrarse a las Cadenas Productivas tanto nacionales como internacionales y con ello aprovechar las ventajas comparativas asociadas a los Acuerdos/Tratados Comerciales de los que forma parte México.
Siendo así que el país podrá consolidarse como plataforma productiva, misma que deberá diversificar sus mercados de importación y exportación para minimizar el impacto negativo derivado de la concentración en un solo mercado de exportación como es Estados Unidos, pues recordemos que la concentración en un solo mercado de exportación es equivalente a poner todos los huevos en una misma canasta y todas las canastas en el mismo camión, ejemplo de lo anterior es el caso de las exportaciones de camiones de carga producidos en México dirigidos hacia Estados Unidos, país que si bien importa de México la mayor parte de los camiones de carga que circulan en su territorio, a partir del 1° de Noviembre dichas importaciones estarán sujetas a un arancel del 25% a reserva de que sean tomadas en cuenta las peticiones antes señaladas de los (200) CEO de las principales empresas estadounidenses adheridas al BRT.
Impacto negativo que puede minimizarse en la medida que México diversifique sus mercados de exportación, conscientes de que tomará tiempo igualar y más aún sustituir la cantidad de camiones de carga exportados a Estados Unidos, sin embargo, es factible si en vez de un solo país se considera la posibilidad de exportar a diferentes países de América Latina cuya demanda agregada en el mediano y largo plazo podría contribuir con la diversificación del mercado de exportación de los camiones de carga producidos en México.
Ejemplo que respetada toda proporción, también puede ser aplicable a otros sectores en tanto se agregue valor a la oferta exportable de México mediante la transformación, pudiendo ser -por ejemplo- que en vez de limitar la oferta exportable a la venta de aguacate de Jalisco y Michoacán hacia Estados Unidos particularmente en torno al Super Bowl, se aproveche la producción nacional de aguacate para transformarlo y exportar guacamole a diferentes partes del mundo en cualquier época del año, lo cual sería oportuno para evitar escenarios similares a la permanencia del cierre a las exportaciones mexicanas de ganado dirigidas hacia Estados Unidos debido a la propagación del gusano barrenador, cuya reapertura ha sido condicionada por Estados Unidos hasta que México aplique controles adecuados y cumpla con los protocolos de vigilancia acordados, algo que, según el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA), aún no ha sucedido por completo, lo que ha impactado negativamente al sector ganadero en ambos lados de la frontera de acuerdo con Forbes México y DTN Progressive Farmer.
Tan importante como lo anterior, es que las PYMES mexicanas trabajen con estricto apego a la formalidad, así como tener una adecuada gestión financiera, puesto que solo comprendiendo e interpretando correctamente sus “números” podrán acceder a las fuentes de financiamiento dirigidas a las Cadenas Productivas, acompañado del establecimiento de las estrategias de cobertura financiera correspondientes para preservar el poder adquisitivo y con ello estar en condición de dar oportuno cumplimiento a los compromisos denominados en Dólares Americanos, al tiempo que se protegen las ganancias, sea que se lleven a cabo dichas estrategias de cobertura financiera de forma colectiva o individual, teniendo como valor subyacente el $DXY, directamente con el par de divisas USD/MXN o una combinación de ambos, lo cual dependerá de los intereses particulares y restricción presupuestaria de cada PYME, partiendo de la premisa que siempre será mejor contar con una alternativa de solución y no necesitarla, que necesitarla y carecer de esta, lo que nos recuerda que, una estrategia de cobertura financiera tiene por objeto minimizar el impacto negativo derivado de una contingencia y no así sustituir la actividad preponderante de quien la lleve a cabo, mucho menos su fuente de ingresos.
