Dando seguimiento a los particulares que nos ocupan, en esta ocasión iniciaremos nuestro Resumen Semanal de Mercados presentando una radiografía del entorno económico-comercial y político-social mundial, empezando por señalar el hartazgo diplomático y la presión internacional ante las hostilidades bélicas que no cesan en Ucrania, quien ha denunciado ataques indiscriminados contra infraestructura civil, por lo que la Organización de las Naciones Unidas (ONU) ha reiterado su llamado al cese al fuego, en tanto que países europeos han aumentado su asistencia militar a Kiev.
Por su parte, en Medio Oriente, el tema objeto de discusión ha sido el prolongado conflicto en la Franja de Gaza, ya que la operación militar israelí en Rafah ha dejado un alarmante número de víctimas civiles, lo que ha sido fuertemente condenado por varias naciones, destacando entre ellas Francia, cuyo Presidente, Emmanuel Macron, anunció que reconocerá a Palestina como Estado independiente el próximo mes de Septiembre en el marco de la Asamblea General de las Naciones Unidas en New York, NY, lo cual fue celebrado por funcionarios palestinos describiendo la decisión como un “paso positivo”, mientras que el 1er Ministro de Israel, Benjamín Netanyahu, lo criticó calificando la medida como una decisión que “recompensa el terror” tras los ataques de Hamás en contra de Israel el 7 de Octubre de 2023, al tiempo que el Secretario de Estado de Estados Unidos, Marco Rubio, manifestó que su país «rechaza enérgicamente» el anuncio de Emmanuel Macron, calificando la decisión de «irresponsable», lo cual era de esperarse al ser Estados Unidos el principal aliado de Israel, no obstante está enfrentando presiones internas y externas para moderar su postura, ante lo cual es oportuno recordar que una cosa es el Estado de Israel y la comunidad judía en su conjunto y otra muy diferente el Gobierno de Israel, siendo en contra de este último las críticas internacionales, baste con tener presente que el 20 de Mayo de 2024 la Corte Penal Internacional (ICC) comunicó que había solicitado órdenes de detención en contra del 1er Ministro de Israel Benjamín Netanyahu y el destituido Ministro de Defensa de Israel, Yoav Galant, acusados de crímenes de guerra y crímenes contra la humanidad.
Seguido lo anterior del anuncio que hiciera Estados Unidos respecto a su retiro de la Organización de las Naciones Unidas para la Educación, la Ciencia y la Cultura (UNESCO) para finales de 2026, siendo ésta la 3ª vez que Estados Unidos se retira de dicho organismo, habiendo sido las anteriores en 1984 bajo el mandato de Ronald Reagan y en 2017 bajo el 1er mandato de Donald Trump, quien ha respaldado públicamente la medida al manifestar que “es un organismo innecesario para la nueva era geopolítica”, argumentando que la UNESCO “ha perdido neutralidad política y operativa”, acusándola de “prácticas presupuestarias opacas” y de sesgo sistemático contra sus aliados.
Sumándose la controversia generada tras la visita del mandatario estadounidense a las instalaciones de la Reserva Federal (FED) en Washington, DC, de cara a los rumores de que el Presidente de la FED, Jerome Powell, podría haber desviado recursos del presupuesto asignado para la remodelación del inmueble hacia gastos no autorizados, lo cual desde luego deberá ser probado, mientras tanto la especulación sobre la politización de la FED en un contexto económico incierto se ha maximizado ante la posibilidad de que Jerome Powell termine o no su mandato como Presidente de la FED.
En cuanto al aspecto económico-comercial, los reflectores giraron en torno a la entrada en vigor el 1° de Agosto de los aranceles a las importaciones implementados por Estados Unidos, no obstante los avances alcanzados con algunos países como Corea del Sur y Japón, al haber conseguido la reducción de dichos aranceles a ciertos insumos tecnológicos, al tiempo que las posibilidades de llegar a un acuerdo con la Unión Europea (UE) son del 50% según lo señalado por el propio mandatario estadounidense, destacando que la UE y China anunciaron un acuerdo bilateral para asegurar por parte del gigante asiático el suministro de tierras raras a la eurozona, las cuales son esenciales para la producción de baterías de vehículos eléctricos.
Tocante al T-MEC, destacan las discrepancias manifiestas por los mandatarios de Estados Unidos y México, pues mientras que el Presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirmó que no adelantará la revisión del Tratado Comercial prevista para 2026, sí buscaría renegociar algunos términos clave, en tanto que la Presidenta de México, Claudia Sheinbaum, sostuvo que la revisión del T-MEC iniciará en Septiembre de 2025, como parte de un proceso técnico y no político, reiterando que se trataría de una revisión y no de una renegociación, por lo que es oportuno recordar que el T-MEC no establece explícitamente una renegociación, pero si contempla un mecanismo de revisión conjunta en su Artículo 34.7, el cual puede dar pie a ajustes o cambios sustantivos en el Tratado Comercial, escenario que puede suceder considerando las presuntas violaciones en las que pudieran haber incurrido los (3) países miembros, baste con tener presente el caso de las acusaciones recién hechas por Estados Unidos respecto a las restricciones impuestas por México a las aerolíneas estadounidenses, lo que ha puesto en duda la continuidad de la alianza entre Delta Airlines y Aeroméxico, ante lo cual la Jefa del Poder Ejecutivo Federal Mexicano indicó que “Es una decisión soberana”, agregando que “No hay razón alguna para que tenga que haber una sanción” toda vez que en su opinión la acusación “No tiene un sustento en términos de que haya sido algo en contra de alguna aerolínea estadounidense. La decisión fue por seguridad y por la buena operación de los aeropuertos”.
Argumentos de la mandataria mexicana que han sido interpretados como una justificación a la cancelación del Nuevo Aeropuerto Internacional de México (NAIM) en Texcoco durante la administración de su predecesor, Andrés Manuel López Obrador, pese a las advertencias de diferentes especialistas en materia de aviación como María Larriva, Controladora de Tráfico Aéreo e Investigadora de Incidentes, entre otros, quienes además señalaron que al cancelar las obras del NAIM para iniciar obras en la base militar de Santa Lucía en lo que hoy se conoce como el Aeropuerto Internacional Felipe Ángeles (AIFA), no se tomó en cuenta que los principales clientes de un aeropuerto son precisamente las aerolíneas, las cuales se reservan el derecho de hacer uso o no de un determinado aeropuerto, lo que explica el precario tráfico aéreo del AIFA, pese a que durante la pasada administración se tomó la decisión unilateral de reducir el número de vuelos que podían volar desde y hacia el Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México (AICM) con el único fin de incrementar el tráfico aéreo del AIFA, lo cual al no dar resultado derivo en la decisión de enviar los vuelos de carga al AIFA, medida que ha dado lugar a los señalamientos de Estados Unidos, misma que, de acuerdo con la especialista María Larriva, debería revertirse toda vez que los vuelos de carga en el AICM suelen tener lugar en horario nocturno, por lo que no entran en conflicto con los vuelos de pasajeros.
Agregando un “irritante” mása la falta de certidumbre jurídica en México el comunicado difundido a través del Diario El Confidencial de España en cuanto a que la empresa energética Iberdrola también de origen español se retirará por completo de México, habiendo contratado para gestionar la venta de las 15 plantas que tiene distribuidas en territorio nacional en los estados de Coahuila, Guanajuato, Nuevo León, Puebla, Querétaro, San Luis Potosí, Sonora, Tamaulipas, entre otros, a Barclays Bank, decisión que de confirmarse estaría reforzando la percepción de un clima de inversión poco favorable para empresas extranjeras en el sector energético mexicano pese a los argumentos emitidos desde Palacio Nacional.
En tanto que Petróleos Mexicanos (PEMEX) anunció que emitirá un Asset-Backed Security (ABS) entendido como un valor respaldado por activos, es decir, un instrumento financiero que transforma un conjunto de activos que generan flujos de ingresos en valores negociables, permitiendo a las instituciones financieras y empresas convertir activos menos líquidos en inversiones atractivas, mismas que son ofrecidas al público inversionista internacional -institucional y/o individual- a través de un intermediario financiero, valores que están respaldados por los activos de sus clientes, pudiendo ser éstos -por ejemplo- préstamos estudiantiles, préstamos hipotecarios, tarjetas de crédito o ingresos proyectados como es el caso de PEMEX, lo cual es parte de una estrategia para reducir su deuda sin aumentar su endeudamiento formal, estrategia que ha sido calificada por algunos analistas como una “jugada maestra”, mientras que otros advierten los elevados riesgos asociados a este instrumento financiero debido a la fragilidad financiera de la empresa, lo que pone en duda la viabilidad de esta operación y su impacto fiscal a mediano plazo como se refiere en la versión online del Diario El Financiero del 23 de Julio en el artículo titulado “La jugada maestra [¿o peligrosa?] para la deuda de PEMEX”.
Con base en lo anterior; ¿Cómo reaccionaron los Mercados Financieros en Estados Unidos?
En este contexto, destaca el comportamiento de los principales Índices Bursátiles de Estados Unidos, Dow Jones Industrial Average (^DJI), S&P 500 (^GSPC) y NASDAQ Composite (^IXIC), los cuales mantuvieron el sesgo alcista en el que se han venido desplazando a lo largo del mes de Julio, aproximándose el Dow Jones Industrial Average a su máximo anual -High 52-, mientras que el S&P 500 y NASDAQ Composite marcaron nuevos máximos anuales, en tanto que el Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY), empezó la semana registrando un mínimo en 97.01 Unidades, recuperando terreno hasta alcanzar un máximo en torno a 97.95 Unidades, ligeramente por arriba del Exponential Moving Average (EMA) 20 -señalado en color rojo-, cerrando la jornada del viernes 25 de Julio en 97.68 Unidades, posicionandose el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en territorio neutral con sesgo al alza, dejando abierta la posibilidad de superar la Resistencia ubicada en el 20 EMA antes señalado, en cuyo caso el siguiente objetivo (Target) sería el EMA 50 -señalado en color azul- ubicado al momento de redactar el presente en 98.56 Unidades como puede advertirse en Daily Chart.
$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim® platform
¿Cuál fue la reacción del par de divisas USD/MXN?
Por su parte, el par de divisas compuesto por el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano (USD/MXN) empezó la semana cotizándose en 18.7500 Pesos por Dólar teniendo como Resistencia el EMA 20 -señalado en color rojo- hasta registrar un mínimo en torno al Soporte ubicado en 18.5000 Pesos por Dólar señalado en las últimas (4) entregas de nuestro Resumen Semanal de Mercados, cerrando la jornada del viernes 25 de Julio en 18.5437 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, encontrándose el RSI en territorio de Sobreventa (Oversold) de forma lateral -Flat- como consta en Daily Chart, por lo que no se descarta la posibilidad de que la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN experimente un ajuste al alza así sea de corto plazo para salir de dicho territorio, en el entendido que mientras la cotización se siga desplazando entre el Soporte y la Resistencia conformados por el 61.8% y 50% de retroceso de Fibonacci ubicados en 18.2482 Pesos por Dólar y 18.8228 Pesos por Dólar -respectivamente-, la paridad cambiaria se mantendrá dentro de un Canal Lateral -Flat- sin una tendencia alcista o bajista definida.
USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim® platform
Por lo que será necesario estar atentos de los acontecimientos por venir, empezando por la reunión que sostendrán en Escocia el 27 y 28 de Julio el Presidente de Estados Unidos, Donald Trump y la Presidenta de la Comisión Europea (CE) Ursula von der Leyen y el 1er Ministro de la Gran Bretaña, Keir Starmer, para tratar el tema relacionado con el futuro de las relaciones comerciales trasatlánticas que les ocupan, previo a la eventual entrada en vigor el 1° de Agosto de los aranceles a las importaciones anunciados por Estados Unidos, eventos seguidos de la toma de decisiones sobre la Tasa de Referencia tras las reuniones de Política Monetaria de la FED que tendrá lugar los días 29 y 30 de Julio y la correspondiente al Banco de México (BANXICO) el 7 de Agosto, luego de que el 24 de Julio el Banco Central Europeo (ECB) mantuviera sin cambio su principal referente ubicado en 2% conforme a lo esperado, después de un año de relajación de su Política Monetaria, a la espera de que se aclaren las relaciones comerciales con Estados Unidos.
Reiterando la importancia de establecer las estrategias de cobertura financiera correspondientes acorde con la rotación del dinero para preservar el poder adquisitivo y con ello dar oportuno cumplimiento a los compromisos denominados en divisa extranjera, así como proteger las ganancias, sea que se lleven a cabo dichas estrategias de cobertura financiera de forma colectiva o individual, teniendo como valor subyacente el $DXY, directamente con el par de divisas USD/MXN o una combinación de ambos, lo cual dependerá de los intereses y restricción presupuestaria de cada quien, así como designar a un tercero interno o externo para que se haga cargo del diseño y administración de dichas estrategias de cobertura financiara, particularmente las Personas Morales cuyas necesidades de cobertura financiera obedecen más a su planeación financiera que a las fluctuaciones diarias de las cotizaciones, al tiempo que él valor anual de sus operaciones de importación/exportación es igual o mayor a $US 100K o en su defecto contratar los servicios de Copy Trading para el caso de las Personas Físicas con Actividad Empresarial cuyo valor anual de sus operaciones de importación/exportación sea igual o mayor a $US 10K, en el entendido que bajo esta modalidad, sería la propia Persona Física con Actividad Empresarial la responsable de girar las órdenes de compra/venta de su interés desde la plataforma de negociación destinada para tal efecto, toda vez que su principal interés sería aprovechar las fluctuaciones diarias de las cotizaciones, lo cual desde luego, requiere previa capacitación, conscientes de que cualquiera que sea el caso, se deberá tener presente que una estrategia de cobertura financiera tiene por objeto minimizar el impacto negativo derivado de una contingencia y no así sustituir la actividad preponderante de quien la lleve a cabo, mucho menos su fuente de ingresos, aspectos con los que FX Global Management LLC con el apoyo de sus aliados estratégicos especializados en la materia, auxilia a sus miembros y sus respectivas cadenas productivas.
Conclusión
Como podemos advertir, las condiciones generales del entorno económico-comercial y político-social mundial siguen siendo inciertas, lo cual no significa que debamos caer en pánico pero si ser cautelosamente optimistas, siendo particularmente aplicable para el caso de México, pues si bien tiene que hacer lo propio para para mantener y mejorar la relación bilateral con su vecino y principal socio comercial, Estados Unidos, también es cierto que debe diversificar tanto el origen de sus importaciones como el destino de sus exportaciones como bien ha señalado la Jefa del Poder Ejecutivo Federal Mexicano, pues recordemos que no es conveniente poner todos los huevos en una misma canasta ni todas las canastas en un mismo camión.
Conscientes de que no basta con captar Inversión Extranjera Directa (IED) entendida como la puesta en marcha y/o ampliación de las plantas productivas de empresas extranjeras establecidas en México, pues si bien esto genera puestos de trabajo directos e indirectos, también es cierto que los beneficios derivados de lo anterior no necesariamente son extensivos a las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPYMES) que en su conjunto generan más del 70% de los puestos de trabajo del país, al tiempo que contribuyen con cerca del 55% del Producto Interno Bruto (PIB), pese a que el 60% de las unidades de negocio establecidas en territorio nacional trabajan en la informalidad de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), sin olvidar que las empresas multinacionales son susceptibles de suspender parcial o totalmente sus operaciones como ha ocurrido con Michelin quien decido suspender totalmente operaciones en su planta establecida en el estado de Querétaro debido a la obsolescencia de sus instalaciones y el cambio en el mercado de neumáticos para automóviles y camionetas ligeras, así como NISSAN, la cual ha anunciado el cierre de la planta de CIVAC en el estado de Morelos, en tanto que el cierre de la planta de Aguascalientes (2) está sobre la mesa a causa de las presiones derivadas del plan de restructura de la empresa debido a la crisis económica que enfrenta, sumándose a lo anterior la cancelación de la construcción de la nueva planta de Samsung también en el estado de Querétaro como referimos en la entrega de nuestro Resumen Semanal de Mercados del 7 al 11 de Julio titulado; “El Pulso del Comercio Mundial”.
Explicando la razón por la cual México no ha mejorado su tasa de crecimiento económico, mucho menos el desarrollo entendido como mejora en la calidad de vida de la sociedad en su conjunto, lo que lo posiciona en lugar 67 en ingreso per cápita del Fondo Monetario Internacional (FMI), por debajo de países como Corea del Sur que en su momento tenía un ingreso per cápita igual o menor al de México, nivel que Corea del Sur ha superado con creces gracias a políticas de largo plazo orientadas a la educación, innovación y productividad, poniendo de manifiesto la importancia del trabajo colaborativo entre el sector público y privado, incluida la academia y los organismos empresariales como señalara Federico Villalobos en entrevista para el programa Globoeconomía de CNN Español conducido por José Antonio Montenegro, bajo el título “Diez reglas de oro para invertir en infraestructuras”, tema al que estaremos dando seguimiento en entregas subsecuentes de nuestro Resumen Semanal de Mercados.
