Dando seguimiento a los particulares que nos ocupan en materia económico-comercial y político-social referidos en las últimas (4) entregas de nuestro Resumen Semanal de Mercados, empecemos por señalar que no obstante las declaraciones del 1er Ministro de Israel, Benjamín Netanyahu y el Líder Supremo de Irán, el Ayatola Ali Hoseiní Jamenei, respecto al fin del conflicto bélico entre ambas naciones tras la intervención de Estados Unidos, las tensiones en Medio Oriente no parecieran indicar que es momento de echar las campanas al vuelo, pues lo cierto es que hay más preguntas que respuestas, toda vez que Israel e Irán han acordado un “alto el fuego”, sin que ello signifique que han alcanzado la paz, lo que sugiere cautela ante el silencio hasta el momento mantenido por Irán.
Agregando un “irritante” más a las complejas condiciones generales del entorno la incertidumbre generada por la extensión concedida por el Presidente de Estados Unidos, Donald Trump, para la entrada en vigor de los aranceles recíprocos, pasando la fecha del 9 de Julio al 1° de Agosto, al tiempo que anunciara el arancel que será implementado para el caso de ciertos países, destacando entre ellos el 35% de aranceles a las importaciones procedentes de Canadá y el 50% a las importaciones procedentes de Brasil, país que ha respondido que procedería con un arancel similar en caso de ser implementado dicho arancel por parte de Estados Unidos, cuyo Jefe del Poder Ejecutivo también anunció que podría implementar un arancel del 50% a las importaciones de cobre pese a que Estados Unidos tiene que importar hasta el 50% del cobre requerido por diferentes sectores e industrias, lo cual ha sido interpretado como parte de las estrategias de presión del mandatario estadounidense, sobre todo considerando que imponer un arancel de esta magnitud a las importaciones de cobre sería inflacionario y por tanto contraproducente para el dinamismo económico-comercial de Estados Unidos y los estadounidenses, por lo que se estima que, de implementarse dicha medida, es susceptible de incluir una serie de excepciones como ha ocurrido con la importación de acero y aluminio.
Siendo este tipo de disposiciones las que en su momento dieron lugar al acrónimo “TACO” emanado desde Wall Street derivado de la expresión “Trump Always Chicken Out” por considerar que el mandatario estadounidense siempre da un paso atrás respecto a los anuncios hechos con anterioridad, por lo que será necesario estar atentos de la evolución de las cosas y la consecuente respuesta de los países afectados por la imposición de los referidos aranceles, incluidos Canadá y México, cuyas exportaciones de éste último dirigidas hacia Estados Unidos que cumplan con las reglas del T-MEC, al menos hasta ahora, podemos inferir que no estarían sujetas a dichos aranceles, lo cual es de esperarse será tema objeto de negociación antes y/o durante la revisión del T-MEC programada para mediados de 2026, misma que aún está por verse si será adelantada, además de convertirse en una renegociación, por lo pronto, baste con tener presente que los resultados de la misma objetivamente son de pronóstico reservado pese a la conveniencia que representa para los (3) países miembros del T-MEC trabajar como Bloque Comercial para estar en condición de competir con los otros Bloques Comerciales, destacando entre ellos el bloque conformado por Brasil, India, China y Sudáfrica más los países agregados que en su conjunto constituyen el Bloque de los BRICS+, pues recordemos que juntos representan casi la mitad de la población del planeta y cerca del 40% del Producto Interno Bruto (PIB) mundial como comentamos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, antes de que se reunieran en Río de Janeiro, Brasil los días 6 y 7 de Julio con motivo de la XVII Cumbre BRICS realizada bajo el tema; “Fortaleciendo la Cooperación del Sur Global para una Gobernanza más Inclusiva y Sostenible”, mismo que pone de manifiesto, al menos en los dichos, la importancia del trabajo colaborativo.
Con base en lo anterior; ¿Cómo reaccionaron los Mercados Financieros?
En este contexto, los principales Índices Bursátiles de Estados Unidos, Dow Jones Industrial Average (^DJI), S&P 500 (^GSPC) y NASDAQ Composite (^IXIC), experimentaron una contracción respecto al cierre de la semana pasada, mientras que el Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY), experimentó un “rebote” hasta cerrar la jornada del viernes 11 de Junio en 97.86 Unidades, en torno al Exponential Moving Average (EMA) 20 -señalado en color rojo-, dejando abierta la posibilidad de alcanzar un objetivo (Target) en 98.87 Unidades, seguido de 99.63 Unidades que es donde se encuentran el EMA 50 -señalado en color azul- y el 23.6% de retroceso de Fibonacci respectivamente, lo cual desde el punto de vista Técnico es factible considerando que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se encuentra en territorio neutral con sesgo al alza como puede advertirse en Daily Chart.
$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim® platform
¿Cuál fue la reacción del par de divisas USD/MXN?
Por su parte, el par de divisas compuesto por el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano (USD/MXN), se mantuvo dentro de un Canal Lateral -Flat- teniendo como Soporte el 1er objetivo (Target) señalado en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados ubicado en 18.5000 Pesos por Dólar y como Resistencia el EMA 20 -señalado en color rojo-, ubicado ligeramente por debajo del 50% de retroceso de Fibonacci ubicado en 18.8285 Pesos por Dólar, cerrando la jornada del viernes 11 de Julio en 18.6370 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, nivel que de ser superado de forma sostenida daría lugar a un objetivo (Target) en 19.0983, seguido de 19.4170 Pesos por Dólar que es donde se encuentran los EMA 50 -señalado en color azul- y el EMA 100 -señalado en color mostaza-, este último coincidente con el 38.2% de retroceso de Fibonacci, ligeramente por debajo del EMA 200 -señalado en color blanco- ubicado al momento de redactar el presente en 19.5000 Pesos por Dólar, siendo este último el punto crítico a monitorear, pues recordemos que la tendencia primaria suele definirse con base en el posicionamiento de la cotización respecto al EMA 200, de modo que si la cotización del par de divisas USD/MXN llegará a cotizarse de forma sostenida por arriba del EMA 200, estaríamos ante la presencia del inicio de un Mercado Alcista -Bull Market-, lo cual desde el punto de vista Técnico es factible considerando que el RSI se ha venido desplazando durante las primeras (2) semanas del mes de Julio en territorio de Sobreventa (Oversold), encontrándose en este momento con sesgo al alza como consta en Daily Chart.
USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim® platform
Por lo que será necesario estar atentos del sentimiento del Mercado entendido como público inversionista internacional -institucional y/o individual- ante los rumores sobre la posible renuncia del Presidente de la Reserva Federal (FED), Jerome Powell, manifiestos por William J. Pulte, Presidente de la Junta de Fannie Mae (OTC: FNMA) y Freddie Mac (OTC: FMCC), entidades patrocinadas por el Gobierno de Estados Unidos, cuya función es comprar hipotecas de bancos y otras instituciones financieras para agruparlas y venderlas posteriormente en el Mercado Secundario para proporcionar liquidez y estabilidad al mercado hipotecario, rumores que no han sido confirmados ni por el propio Jerome Powell ni por la FED, quien ha mantenido sin cambio la Tasa de Referencia actualmente ubicada en el rango del 4.25% – 4.50% pese a la presión del presidente Donald Trump para recortarla, alertando la FED sobre una desaceleración económica lo que propicio que revisara a la baja el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de Estados Unidos proyectado para este año, anticipando un desempleo al alza, por lo que insistió en esperar a evaluar el impacto de los aranceles implementados desde la Casa Blanca para tomar una decisión sobre la Tasa de Referencia como comentó el pasado 1° de julio durante su intervención en el marco de un Foro de Bancos Centrales organizado por el Banco Central Europeo (ECB) que tuviera lugar en Sintra, Portugal, por lo que al momento de redactar el presente, el Mercado de Futuros anticipa una probabilidad del 81% de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la FED mantendrá la Tasa de Referencia sin cambio en su próxima reunión de Política Monetaria que se llevará a cabo los días 29 y 30 de Julio.
En cuanto a México se refiere, corresponde dar seguimiento a las reacciones del Mercado sobre la extensión por 45 días concedida por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos para la aplicación de las sanciones en contra de CI Banco, Intercam Banco y Vector Casa de Bolsa, pues aun cuando el Presidente de la Asociación de Bancos de México (ABM), Enrique Romano, ha dicho que los bancos señalados representan menos del 2% del Sistema Financiero Mexicano, la Agencia Fitch Ratings considera que el Sistema Financiero Mexicano está “bajo la lupa” no obstante reconoce que “la participación limitada de estas instituciones en el Mercado y la reacción regulatoria rápida han evitado la amenaza de una disrupción mayor en el Mercado”, por lo que ahora se espera que las sanciones a dichas instituciones financieras entren en vigor el 4 de Septiembre, destacando que dicha prorroga obedece a la colaboración de las autoridades mexicanas, ante lo cual el Departamento del Tesoro de Estados Unidos señaló; “Esta prórroga refleja que el Gobierno de México ha tomado medidas adicionales para abordar las preocupaciones planteadas en las órdenes del FinCEN (Financial Crimes Enforcement Network), incluyendo la asunción temporal de la administración de las instituciones afectadas para promover el cumplimiento normativo y la prevención del financiamiento ilícito”, así como la toma decisiones de la Junta de Gobierno del Banco de México (BANXICO) en su próxima reunión de Política Monetaria para definir el rumbo de la Tasa de Referencia -actualmente ubicada en 8%- que tendrá lugar el 7 de Agosto, pues recordemos que si el diferencial de Tasas entre BANXICO y la FED se reduce y las condiciones generales del entorno económico-comercial y político-social de México se deterioran, el apetito por el Peso Mexicano podría disminuirse propiciando una fuga de capitales con su consecuente depreciación del Peso Mexicano frente al Dólar Americano, lo cual es oportuno señalar, pues recordemos que durante las últimas jornadas no ha sido el Peso Mexicano el que se ha fortalecido frente al Dólar Americano, sino este último el que se ha debilitado frente al resto de las divisas.
Poniendo de manifiesto la importancia de establecer las estrategias de cobertura financiera correspondientes acorde con la rotación del dinero para preservar el poder adquisitivo y con ello dar oportuno cumplimiento a los compromisos denominados en divisa extranjera, así como proteger las ganancias, sea que se lleven a cabo dichas estrategias de cobertura financiera de forma colectiva o individual, teniendo como valor subyacente el $DXY, directamente con el par de divisas USD/MXN o una combinación de ambos, así como designar a un tercero interno o externo para que se haga cargo del diseño y administración de dichas estrategias de cobertura financiara, lo cual es particularmente aplicable para las Personas Morales cuyas necesidades de cobertura financiera obedecen más a su planeación financiera que a las fluctuaciones diarias de las cotizaciones, al tiempo que él valor anual de sus operaciones de importación/exportación es igual o mayor a $US 100K o en su defecto contratar los servicios de Copy Trading para el caso de las Personas Físicas con Actividad Empresarial cuyo valor anual de sus operaciones de importación/exportación sea igual o mayor a $US 10K, en el entendido que bajo esta modalidad, sería la propia Persona Física con Actividad Empresarial la responsable de girar las órdenes de compra/venta de su interés desde la plataforma de negociación destinada para tal efecto, toda vez que su principal interés sería aprovechar las fluctuaciones diarias de las cotizaciones, lo cual desde luego, requiere previa capacitación, en el entendido que cualquiera que sea el caso, se deberá tener presente que una estrategia de cobertura financiera tiene por objeto minimizar el impacto negativo derivado de una contingencia y no así sustituir la actividad preponderante de quien la lleve a cabo, mucho menos su fuente de ingresos, aspectos con los que FX Global Management LLC con el apoyo de sus aliados estratégicos especializados en la materia, auxilia a sus miembros y sus respectivas cadenas de valor.
Conclusión
Como podemos advertir, las condiciones generales del entorno económico-comercial y político-social tanto local, como regional y desde luego mundial nos recuerdan que, en los negocios, el riesgo no es el enemigo a condenar, sino la constante que debe administrarse, para lo cual, además del diseño y administración de las estrategias de cobertura financiera correspondientes, es necesario poner en práctica las observaciones descritas en el 1er Capítulo del Informe Económico Anual 2025 titulado “Sustaining stability amid uncertainty and fragmentation” escrito por Agustín Carstens, quien este verano termina su mandato como Gerente General del Banco de Pagos Internacionales (BIS), en el cual establece que; “En tiempos de fragmentación global -cuando las cadenas de valor se reconfiguran por razones políticas más que económicas-, la capacidad de adaptación interna se vuelve crucial”, por lo que son precisas reformas que eleven la productividad y la resiliencia de la oferta, caso contrario, los países podrían caer en trampas de estanflación entendidas como periodos de bajo crecimiento con inflación persistente, razón por la cual es necesaria la implementación de una Política Fiscal que en vez de recortes ciegos y/o austeridad inercial, de lugar a una consolidación inteligente capaz de reducir déficits, pero al mismo tiempo que reoriente el gasto público hacia inversión productiva, transición energética y cohesión social, acompañado de una regulación financiera coherente, integral y desde luego coordinada internacionalmente, en donde la Política Monetaria juega un papel relevante, toda vez que en un entorno en el que las presiones inflacionarias no ceden debido entre otras razones a los riesgos geopolíticos, es necesario ser prudentes y evitar acciones prematuras, anclar expectativas y no perder los objetivos de mediano y largo plazo como describe Víctor Gómez Ayala en su columna disponible en la versión online del 10 de julio del Diario El Financiero titulado “Las lecciones de Agustín”.
Tan importante como lo anterior, es la certidumbre jurídica manifiesta en el oportuno cumplimiento del Estado de Derecho reflejado en el respeto a los acuerdos celebrados con anterioridad, pues recordemos que tanto el sector empresarial como el público inversionista internacional puede estar dispuesto a asumir tanto el Riesgo Mercado como el Riego Emisor, sin embargo, es poco probable que esté dispuesto a asumir el Riesgo Moral, baste con tener presente el caso de la empresa originaria de Corea del Sur, Samsung Electronics Co., Ltd., la cual debido a la incertidumbre derivada de las presiones arancelarias ha decidido cancelar la construcción de una planta en el estado de Querétaro no obstante las ventajas comparativas de la entidad federativa que además de formar parte de la Megalópolis de la Ciudad de México, también es parte de la denominada Alianza Centro Bajío Occidente conformada junto con los estados de Aguascalientes, Guanajuato, Jalisco y San Luis Potosí, la cual busca promover el desarrollo y la cooperación entre los estados miembros, aprovechando sus ventajas competitivas fomentando la inversión productiva y por ende el crecimiento económico de la región, tema al que estaremos dando seguimiento en entregas subsecuentes de nuestro Resumen Semanal de Mercados.
