De la Misión Comercial Canadá-México a la Resolución Arancelaria de la Suprema Corte de Estados Unidos
Luego de un día de asueto con motivo de la conmemoración del Día de los Presidentes en Estados Unidos celebrado el lunes 16 de Febrero, damos inicio a nuestro Resumen Semanal de Mercados empezando por señalar las tensiones económico-comerciales y político-sociales que acapararon la atención de propios y extraños, como el hecho de que, el Presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dio continuidad al anuncio realizado en el marco del World Economic Forum (WEF) en Davos, Suiza, mejor conocido como Board of Peace, habiendo tenido su primer reunión en Washington, DC, iniciativa presentada como un espacio de diálogo geopolítico y estabilidad global, sumándose a lo anterior la creciente posibilidad de un ataque armado estadounidense contra Irán, en respuesta a tensiones vinculadas con su programa nuclear, ataques indirectos en la región y el reforzamiento de alianzas estratégicas con potencias rivales de Washington, destacando que la posibilidad de un conflicto armado en Medio Oriente ha generado presiones alcistas en el precio del petróleo, con efectos inmediatos sobre las expectativas inflacionarias globales, en momentos en que las principales economías aún enfrentan ajustes monetarios restrictivos.
Turbulencia en Reino Unido y Crisis Institucional en Perú
En el plano político-social, destacó el arresto y posterior liberación de Andrew Mountbatten-Windsor, hermano del Rey Charles III de Inglaterra, bajo sospecha de conducta inapropiada en el ejercicio de un cargo público, ante lo cual, el monarca declaró que “la Ley debe seguir su curso”, afirmando haberse enterado del arresto “con la más profunda preocupación”, en un mensaje que busca preservar la legitimidad institucional de la monarquía británica.
En tanto que, en América Latina, la inestabilidad institucional volvió a sacudir a Perú con la destitución de José Jerí como presidente interino, apenas cuatro meses después de asumir el cargo tras la vacancia de Dina Boluarte, revocación del cargo que fue impulsada por siete mociones avaladas por 78 firmas, luego de revelarse reuniones informales con empresarios chinos y la apertura de una investigación preliminar por presunto tráfico de influencias.
En este contexto, José Jerí se convirtió en el séptimo presidente peruano en menos de nueve años, precedido por Pedro Pablo Kuczynski, Martín Vizcarra, Manuel Merino, Francisco Sagasti, Pedro Castillo y la propia Dina Boluarte, reflejando la profunda fragilidad del sistema político peruano desde 2016.
Asumiendo el cargo de forma interina el abogado de 83 años, José María Balcazar, en medio de severas críticas por declaraciones previas a favor del matrimonio infantil y por antecedentes de investigaciones, por lo que su mandato nace bajo incertidumbre, con cuestionamientos éticos y políticos que anticipan un horizonte complejo, escenario similar al caso de México, en donde, aunque no se enfrenta una rotación presidencial semejante, si persiste la percepción de impunidad frente a casos de corrupción de servidores públicos, lo que erosiona la confianza ciudadana y la certidumbre jurídica.
Reconfiguración Diplomática y Comercial: México, Perú y la Alianza del Pacífico
No obstante lo anterior, tras el nombramiento del nuevo mandatario interino peruano, la Presidenta de México, Claudia Sheinbaum, señaló la posibilidad de retomar relaciones diplomáticas con Perú, lo cual resulta relevante dado que ambos países, junto con Chile y Colombia, integran la Alianza del Pacífico, cuya Presidencia Pro Tempore ha sido asumida recientemente por México, por lo que existe la posibilidad de que el restablecimiento del diálogo fortalezca la integración regional en un momento de reconfiguración de cadenas globales de suministro y tensiones comerciales.
Misión Comercial Canadá–México
En el ámbito económico-comercial, destacó la Misión Comercial Canadá-Mexico encabezada por el Ministro de Asuntos Exteriores de Canadá, Dominic LeBlanc, acompañado por líderes empresariales, quienes sostuvieron reuniones y firmaron convenios con sus contrapartes mexicanas, centrando la atención en las cadenas de suministro automotriz y certidumbre para inversiones, destacando la colaboración entre el Consejo Coordinador Empresarial (CCE), presidido por José Medina Mora Icaza y el Business Council of Canada (BCC), encabezado por Goldy Hyder. En este orden de ideas, la Misión Comercial Canadá-México reunió a más de 240 organizaciones y 370 delegados, con foco en agricultura, alimentos procesados, energías renovables, manufactura avanzada, tecnologías limpias y Tecnologías de la Información y Comunicación (TIC), cuyo esfuerzo se enmarca en la nueva Alianza Estratégica Integral Canadá–México y el Plan de Acción 2025-2028, al ser México el tercer socio comercial global de Canadá, después de Estados Unidos y China, siendo oportuno señalar que ambos países forman parte tanto del T-MEC como del Acuerdo Transpacífico de Cooperación Económica (TPP), integrado por 12 países de cuatro regiones geográficas, Asia, Norteamérica, Oceanía y Sudamérica.
Mensaje secundado por la Confederación de Cámaras Industriales (CONCAMIN) de México, presidida por Alejandro Malagón Barragán, quien en el marco de la 108° Asamblea General del organismo empresarial reiteró que la industria —que aporta 42% del Producto Interno Bruto (PIB), 53% del empleo formal y 90% de las exportaciones del país según el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI)— está lista para invertir, pero requiere reglas claras.
T-MEC: Suprema Corte y Aranceles
En cuanto a la política comercial de Estados Unidos y su relación con el T-MEC se refiere, es oportuno señalar que la industria manufacturera mexicana, particularmente la automotriz, enfrenta una alerta máxima ante la revisión y eventual renegociación del T-MEC prevista para mediados de 2026, en un entorno marcado por aranceles de la Sección 232 de la Ley de Expansión Comercial de 1962 de Estados Unidos, estrictas reglas de origen y presión sobre la producción de vehículos eléctricos, desafío que podría ser mitigado luego de que el viernes 20 de Febrero, la Suprema Corte de Estados Unidos anuló la mayor parte de los aranceles recíprocos globales implementados por el Presidente Donald Trump el 2 de Abril de 2025 en el denominado “Día de la Liberación”, bajo el amparo de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) promulgada en 1977 para otorgar al Presidente de Estados Unidos la facultad de bloquear operaciones comerciales, congelar activos y regular transacciones financieras cuando exista una amenaza “inusual y extraordinaria” proveniente del extranjero, al considerar que excedían la cobertura legal invocada por el titular del Poder Ejecutivo sin consultar al Congreso, dejando sin sustento parte de los gravámenes aplicados a México, Canadá y China, ante lo cual el mandatario estadounidense anunció la imposición de un arancel global del 10%, reavivando tensiones comerciales.
Con base en lo anterior; ¿Cuál fue el comportamiento del $DXY?
Con este antecedente y sumado al hecho de que las Minutas de la Reserva Federal (FED) mostraron división y posibles alzas a la Tasa de Referencia tras la pausa de Enero en caso de que las presiones inflacionarias se mantengan por arriba de la meta del 2% de la FED, como actualmente está ocurriendo al encontrarse cerca de un punto porcentual por arriba de ese nivel, además de que el PIB se desaceleró a finales de 2025 a causa del histórico cierre parcial del gobierno federal de Estados Unidos, dieron lugar a que algunos miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la FED consideraran que la Tasa de Referencia debería mantenerse en el actual rango del 3.50% -3.75% «durante algún tiempo» mientras se esperan nuevos datos sobre la inflación y la economía, argumentando una parte de ese grupo que los recortes podrían no ser apropiados en absoluto hasta que haya pruebas de que «la desinflación ha vuelto a la normalidad», mientras que otros miembros del FOMC afirmaron que sus perspectivas básicas para la inflación y la economía incluían nuevas reducciones a la Tasa de Referencia, propiciando que el Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY), experimentara volatilidad iniciando la semana con un repunte que lo llevara a superar momentáneamente las 98.00 Unidades, retrocediendo posteriormente a niveles de 97.55 Unidades, cerrando la jornada del viernes 20 de Enero en 97.70 Unidades teniendo como Soporte el Exponential Moving Average (EMA) 20 -señalado en color rojo- y como Resistencia el EMA 50 -señalado en color azul- ubicados al momento de redactar el presente en torno a 97.47 Unidades y 97.90 Unidades respectivamente, posicionandose el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en territorio neutral registrando una reversión a la baja como puede advertirse en Daily Chart, lo que sugiere cautela ante la percepción del público inversionista internacional -institucional y/o individual- de cara al discurso presidencial ante el Congreso mejor conocido como State of the Union que será pronunciado la próxima semana.
$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim® platform
¿Cuál fue la reacción del par de divisas USD/MXN?
Por su parte, el par de divisas compuesto por el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano (USD/MXN), el 18 de Febrero registró un nuevo mínimo anual -Low 52- al cotizarse en 17.0811 Pesos por Dólar conforme a lo señalado en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, ajustando al alza un día después hasta encontrar Resistencia en el EMA 20 -señalado en color rojo- ubicado en torno a 17.3000 Pesos por Dólar, cerrando la jornada del viernes 20 de Febrero en 17.1171 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, dejando abierta la posibilidad de caer por debajo de 17.0000 Pesos por Dólar en las jornadas por venir, lo cual desde el punto de vista técnico es factible considerando que el RSI aun tiene camino por recorrer antes de posicionarse en territorio de Sobreventa (Oversold) como consta en Daily Chart, pese a que las Minutas del Banco de México (BANXICO) reflejaron diferencias de matiz entre los miembros de la Junta de Gobierno, ya que algunos consideran que los efectos inflacionarios recientes serán transitorios y permitirían retomar más adelante recortes a la Tasa de Referencia actualmente ubicada en 7% y otros prefieren esperar evidencia más clara de desinflación antes de ajustarla nuevamente, considerando que la inflación general cerró 2025 dentro del intervalo de variabilidad alrededor del 3%, destacando que no existen avances contundentes hacia una convergencia sostenida, en tanto que el componente subyacente —especialmente servicios— mantiene persistencia, mientras que el reciente repunte inflacionario obedeció a efectos del Impuesto Especial a Productos y Servicios (IEPS) y ajustes arancelarios, por lo que BANXICO revisó ligeramente al alza sus previsiones y ahora estima que la convergencia a la meta podría alcanzarse hasta el 2° Trimestre de 2027, toda vez que el balance de riesgos para la inflación continúa sesgado al alza, en un entorno marcado por la incertidumbre asociada a las tensiones comerciales y la disminución en el dinamismo manufacturero como el manifiesto en la industria automotriz aplicable a los vehículos pesados al que hicimos referencia en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados producto de la dependencia de las exportaciones dirigidas principalmente hacia Estados Unidos.
USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim® platform
Por lo que reiteramos la importancia de establecer las estrategias de cobertura cambiaria correspondientes para preservar el poder adquisitivo y con ello estar en condición de hacer frente a los compromisos de pago denominados en Dólares Americanos ante la posibilidad de que el Peso Mexicano se deprecie frente al Dólar Americano, conscientes de que una estrategia de cobertura cambiaria tiene por objeto minimizar el impacto negativo derivado de una contingencia y no así sustituir la actividad preponderante de quien la lleve a cabo, mucho menos su fuente de ingresos, por lo que siempre será mejor contar con una alternativa de solución y no necesitarla, que necesitarla y carecer de esta, al tiempo que se aprovecha la actual paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN para la importación del equipo y/o maquinaria que permita ampliar la capacidad instalada de la planta productiva nacional, auxiliándose para tal efecto de las fuentes de financiamiento dirigidas a las cadenas productivas.
Sin por ello pasar por alto la fragilidad enfrentada por las instituciones de crédito y auxiliares del crédito tanto estadounidenses como mexicanas, ya que en Estados Unidos, el saldo de la deuda de Tarjetas de Crédito aumentó a US$ 1.28 Billones de Dólares en el 4° Trimestre de 2025 vs; los US$ 1.23 Billones de Dólares del 3er Trimestre de 2025, lo cual significa que el saldo de la deuda de Tarjetas de Crédito, muchas de ellas con mora igual o mayor a 90 días lo que las posiciona en cartera vencida, promedió US$ 0.82 Billones de Dólares desde 2003 hasta 2025 de acuerdo con el Federal Reserve Bank of New York, lo cual es oportuno tener presente considerando que entre el 30% y 40% de los estadounidenses dependen, además del ingreso derivado de su empleo, de las Tarjetas de Crédito para cubrir su gasto corriente, lo que anticipa riesgos para el consumo y la estabilidad bancaria.
Mientras que, para el caso de México, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) exigió capitalizar el Fondo de Protección de Sociedades Financieras Populares (PROSOFIPO) tras la caída de la SOFIPO CAME, más de una década después del caso de la SOFIPO Ficrea, advirtiendo que de 33 SOFIPOS autorizadas, solo dos presentan finanzas saludables, 10 están en estado de precaución y 21 están en situación crítica, evidenciando vulnerabilidades persistentes, lo que nos recuerda que las SOFIPOS, al igual que los Bancos y las Cooperativas de Ahorro y Préstamo (SOCAP), si bien tienen como principio y fundamento fomentar el ahorro y facilitar el crédito, también es cierto que la mayor parte del dinero con el que trabajan es de los ahorradores, quienes cuentan con un Seguro de Protección al Ahorro que garantiza la recuperación del mismo en tanto no exceda el monto máximo aplicable en cada caso, pues recordemos que mientras el Seguro de Protección al Ahorro (IPAB) otorgado por los Bancos ampara hasta 400 Mil UDIS, que al cierre de 2025 representaban poco menos de MX$ 3.5 Millones de Pesos, para el caso de las SOFIPOS y las SOCAP la cantidad asegurada ampara hasta 25 Mil UDIS, lo cual significa que la cobertura del Seguro de Depósito otorgado por las SOFIPOS y SOCAP es menor al 7% del importe asegurado por el IPAB otorgado por los Bancos, lo que nos recuerda, para el caso de los ahorradores, la importancia de la diversificación entendida como no poner todos los huevos en la misma canasta ni todas las canastas en el mismo camión, siendo una alternativa viable para lograr dicho propósito otorgar financiamiento a MIPYMES consolidadas en su lugar de origen con potencial de crecimiento, contratando una Póliza de Seguro Hombre Clave para garantizar el retorno de la inversión realizada en la MIPYME en cuestión en caso de presentarse una contingencia como hemos referido en entregas recientes de nuestro Resumen Semanal de Mercados, pasando así de ser ahorradores pasivos a inversionistas activos.
Conclusión
Como podemos advertir, los acontecimientos de la semana recién concluida ponen de manifiesto el interés del sector empresarial tanto nacional como extranjero por ampliar su capacidad instalada en territorio mexicano, condicionado lo anterior al Estado de Derecho para generar la certidumbre que permita concretar la inversión productiva para fortalecer las cadenas de suministro de la industria manufacturera de la región de América del Norte, para lo cual es requisito indispensable erradicar el “crony capitalism” o “economía de amiguetes” que ha permitido enriquecimientos ilícitos distorsionando en consecuencia la competencia del país.
En este contexto, cobra especial relevancia el papel de las Empresas Familiares, muchas de ellas Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPYMES), las cuales representan aproximadamente el 98% de las unidades económicas del país de acuerdo con Octavio de la Torre de Stéffano, Presidente del Corporativo TLC Asociados, firma especializada en consultoría aduanera y fiscal y Presidente de la Confederación Nacional de Cámaras de Comercio, Servicios y Turismo (CONCANACO SERVYTUR), quien en su columna del 16 de Febrero titulada “Negocios familiares: la base que resiste, pero no despega” disponible en la versión online del Diario El Financiero advierte que “México tiene un problema estructural que no estamos queriendo ver de frente: la economía descansa en millones de negocios familiares que sobreviven… pero no logran prosperar.”, subrayando que el problema es estructural debido a la informalidad que invariablemente se traduce en menor productividad y escaso o nulo acceso a las fuentes de financiamiento, lo que dificulta su integración a las cadenas globales de suministro, particularmente de la industria manufacturera como la automotriz.
Por lo que es necesario que las instituciones de crédito y/o auxiliares del crédito adapten su oferta de productos y servicios financieros a las necesidades de las MIPYMES mexicanas y trabajen de manera complementaria en vez de competitiva con las Empresas Integradoras entendidas como aquellas que asocian formalmente a personas físicas y/o morales, principalmente MIPYMES, prestándoles servicios especializados como administración de riesgos, gestión de financiamiento, así como compras y ventas conjuntas para elevar su competitividad y lograr economías de escala, actuando como un socio estratégico para el crecimiento de las MIPYMES integradas que buscan potenciar su competitividad, independientemente de que estén afiliadas o no a un determinado organismo empresarial, partiendo de la premisa que una Empresa Integradora tiene por objeto actuar como el eje propulsor de desarrollo de las MIPYMES integradas mediante la unión de esfuerzos y la gestión conjunta de recursos mediante la vinculación e inter-cooperación entre pares, para fortalecer a las unidades económicas de menor escala.
Al tiempo que las MIPYMES mexicanas deben avanzar hacia la formalidad para acceder a las fuentes de financiamiento que les permitan dar oportuno cumplimiento a sus objetivos organizacionales, así como obtener las certificaciones correspondientes para estar en condición de integrarse a las cadenas globales de suministro y con ello consolidarse en su lugar de origen y eventualmente incursionar en un mercado de exportación de forma directa, permitiendo lo anterior que México se consolide como Hub del Comercio y Negocios Internacionales, lo cual como podemos inferir, requiere menos discursos y más capacidad para garantizar reglas claras, instituciones sólidas y un auténtico respeto al Estado de Derecho.
