Con la conmemoración del 40° Aniversario del Terremoto que azotó la Ciudad de México el 19 de Septiembre de 1985, evento replicado el mismo día de 2017, México celebra el 215° Aniversario de su independencia en medio de profundas divisiones y polémicas, destacando entre ellas la relacionada con los amparos promovidos en favor de los hijos del expresidente Andrés Manuel López Obrador (AMLO), además de otros personajes como el contraalmirante Fernando Farias Lagunas y Roberto Blanco Cantú alias “El Señor de los Buques” por estar presuntamente vinculados al huachicol fiscal, así como el traslado desde Paraguay a México de Hernán Bermúdez Requena alias “El Abuelo” quien fuera secretario de seguridad pública del estado de Tabasco durante la gestión de Adán Augusto López como gobernador del estado, quien posteriormente fue secretario de gobernación en la última parte del mandato de AMLO y actualmente líder de la bancada del partido político en el poder, MORENA, en el Senado, al tiempo que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunciara sanciones a la fracción del Cartel de Sinaloa denominada “Los Mayos”, tras la visita del Subsecretario del Tesoro de Estados Unidos, John K. Hurley, sanciones extensivas -entre otras personas- en contra de Hilda Araceli Brown Figueredo, exalcaldesa de Playas de Rosarito, BC y actual Diputada Federal por MORENA y 15 empresas vinculadas a las operaciones del cartel, mientras que la Unidad de Inteligencia Financiera (UIF) de México realizó un total de 22 bloqueos a cuentas de contribuyentes que fueron señalados por Estados Unidos por presunto lavado de dinero y su relación con «Los Mayos», evidenciando la tensión persistente entre exigencias de justicia y acusaciones de uso político del sistema judicial mexicano.
Mientras qué, en el plano internacional, destaca la visita del Primer Ministro de Canadá, Mark Carney, a la Ciudad de México para dialogar sobre comercio e inversiones con la Presidenta de México, Claudia Sheinbaum, enfatizando la necesidad de reforzar los lazos económicos y de seguridad en el contexto de la próxima revisión del Tratado Comercial celebrado entre México, Estados Unidos y Canadá también conocido -respectivamente- como T-MEC, USMCA o CUSMA en cada uno de los (3) países miembros, subrayando el compromiso de Canadá y México de trabajar de manera conjunta frente a políticas comerciales de Estados Unidos que generan incertidumbre, así como explorar mecanismos de cooperación en comercio bilateral con miras a proteger intereses comunes en el marco del T-MEC.
Contrastando con la disposición del Presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de finalizar la alianza de coordinación de rutas, precios, capacidad, etc., entre la aerolínea mexicana Aeroméxico y la estadounidense Delta, retirando la “inmunidad antimonopolio” que la respalda, debido a percepciones de competencia distorsionada favorecida por políticas mexicanas, como la redistribución de franjas horarias en el Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México (AICM) Benito Juárez y restricciones al acceso de aerolíneas estadounidenses, lo cual fue comunicado a través del Departamento de Transporte de Estados Unidos (DOT), quien determino el 1° de Enero de 2026 como fecha límite para tal efecto, en torno al inicio de las consultas del T-MEC en los (3) países miembros, en las que México estará poniendo énfasis en tres demandas concretas de acuerdo con lo señalado por el Secretario de Economía de México, Marcelo Ebrard, siendo éstas; los aranceles implementados por Estados Unidos aplicables a las importaciones de acero, aluminio y automóviles, las cuotas antidumping al tomate y el cumplimiento del fallo del panel sobre las reglas de origen automotrices en el marco del T-MEC.
Al tiempo que el Presidente de Estados Unidos realizaba una visita de Estado al Reino Unido enmarcada por eventos protocolarios y por la firma de una alianza tecnológica para fortalecer la cooperación en computación cuántica, energía nuclear y desde luego Inteligencia Artificial (IA), reafirmando así la “relación especial” entre ambos países, pese a las protestas suscitadas en contra del mandatario estadounidense relacionadas con su persona, inmigración, derechos civiles y el Medio Oriente, particularmente en la Franja de Gaza, lo cual se exacerbo luego de los comentarios del Ministro de Finanzas de Israel, Bezalel Smotrich, quien indicó que Israel está negociando con Estados Unidos la división de la Franja de Gaza una vez concluida la fase de destrucción también conocida como “demolition phase”, refiriéndose al territorio como una “mina de oro inmobiliaria” que podría dar réditos económicos tras la reconstrucción.
Declaraciones del Ministro de Finanzas de Israel que generaron reacciones críticas desde distintos ámbitos internacionales, tanto por el significado político-territorial como por el componente humanitario, así como por las implicaciones para los derechos de la población desplazada y establecida en la Franja de Gaza, destacando entre dichas reacciones la propuesta de la Unión Europea (UE) presentada por la Jefa de la Diplomacia de la UE, Kaja Kallas, para sancionar a Israel y algunos Ministros del Gobierno de Benjamín Netanyahu en respuesta a sus operaciones militares en la Franja de Gaza, sanciones que incluyen el aumento de aranceles a ciertas importaciones procedentes de Israel, mismas que de ser adoptadas por los (27) países que conforman la UE, encarecerían en aproximadamente 227 Millones de Euros las importaciones israelíes, particularmente las de origen agrícola, enfatizando Kaja Kallas; “Quero ser muy clara, el objetivo no es castigar a Israel. El objetivo es mejorar la situación humanitaria en Gaza […] Todos coincidimos en que la situación en Gaza sigue yendo en la dirección equivocada. Debemos aprovechar las herramientas a nuestra disposición para presionar al Gobierno israelí a que cambie de rumbo”.
Por lo pronto la expectativa gira en torno a que Australia, Canadá, Francia y Reino Unido -entre otros- reconozcan a Palestina como Estado independiente en el marco del debate general del 80° periodo de sesiones de la Organización de las Naciones Unidas (ONU) que tendrá lugar la próxima semana en New York City, lo cual está por verse, puesto que algunos de esto países han condicionado su voto a favor en tanto la Autoridad Palestina (AP) establezca negociaciones directas con Israel que reconozcan y respeten la existencia de dos Estados independientes para la solución del conflicto.
Agregando un “irritante” más las declaraciones de Donald Trump manifiestas a bordo del Air Force One durante su regreso a Estados Unidos respecto a revocar licencias a las cadenas de televisión por lo que percibió como una cobertura negativa sobre él, un día después de que la cadena ABC de Disney retirará del aire el programa Jimmy Kimmel Live!. Sugiriendo el mandatario estadounidense ante diversos periodistas que la Comisión Federal de Comunicaciones (FCC) debería revocar las licencias de las cadenas de televisión, argumentando que muchos presentadores de programas nocturnos que aparecen en ellas están “en mi contra […] solo me dan mala publicidad”, agregando; “Quiero decir, tienen una licencia. Creo que tal vez se les debería retirar la licencia. Dependerá de Brendan Carr”, quien como Presidente de la FCC hizo comentarios similares ese mismo día en la cadena CNBC asegurando; “Aun no hemos terminado”, ante lo cual los líderes demócratas de la Cámara de Representantes encabezados por Hakeem Jeffries del estado de New York, pidieron su renuncia argumentando que “La guerra de Donald Trump y el Partido Republicano contra la Primera Enmienda es flagrantemente incompatible con los valores estadounidenses”.
Argumento que es oportuno señalar, está en sintonía con los comentarios del republicano Ted Cruz, quien no obstante ocupa un escaño en el Senado y es considerado un aliado cercano del Presidente Donald Trump, durante la emisión de su Podcast “Veredict with Ted Cruz” mostro su oposición a la posibilidad de censurar a las cadenas de televisión al referir; “Parece agradable amenazar a Jimmy Kimmel ahora (…) pero cuando se unan para silenciar a todos los conservadores de Estados Unidos, lo lamentaremos”, agregando Ted Cruz que es “increíblemente peligroso que el Gobierno se ponga en la posición de decir: <<Vamos a decidir que discurso nos gusta y cual no, y vamos a amenazar con sacarlos del aire si no nos gusta lo que están diciendo>>”.
Cerrando la semana Donald Trump con la llamada telefónica sostenida con su homólogo chino, Xi Jinping, en la cual acordaron que TikTok seguirá operando en Estados Unidos, sin proporcionar más detalles del acuerdo, excepto las declaraciones del mandatario estadounidense quien refirió; «Acabo de tener una conversación telefónica muy productiva con el Presidente Xi. Avanzamos en muchos temas importantes, como el comercio, el fentanilo, la necesidad de poner fin a la guerra entre Rusia y Ucrania y la aprobación del acuerdo de TikTok […] También acordé que nos reuniríamos en la Cumbre de la APEC en Corea del Sur, que yo iría a China a principios del próximo año y que el Presidente Xi también visitaría Estados Unidos en el momento oportuno. La conversación fue muy positiva; volveremos a hablar por teléfono; agradezco la aprobación de TikTok y ambos esperamos reunirnos en la APEC», por lo pronto se sabe que se creará una filial estadounidense que estará a cargo de TikTok y que seguirá utilizando el algoritmo desarrollado por su empresa matriz ByteDance.
Siendo la “nota roja” de la semana relacionada con la guerra entre Rusia y Ucrania la continuación de los enfrentamientos y tensiones relacionados con avances territoriales, bombardeos y resistencia sin grandes anuncios de cambio de línea o de negociaciones concluyentes, empeorando la situación la intercepción de tres cazas rusos en el espacio aéreo de Estonia, al tiempo que Polonia detectó otros dos cazas rusos volando a baja altura sobre una de sus plataformas petrolíferas en el Mar Báltico, lo que ha sido interpretado como poner a prueba los límites de la Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN) en el Este de Europa por parte de Rusia.
Reacción de los Mercados Financieros
No obstante lo anterior, destaca una vez más el comportamiento de los principales Índices Bursátiles de Estados Unidos, Dow Jones Industrial Average (^DJI), S&P 500 (^GSPC) y NASDAQ Composite (^IXIC), los cuales pese a los episodios de volatilidad mantuvieron el sesgo alcista en el que se han venido desplazado al grado de alcanzar nuevos máximos anuales -High 52-, comportamiento motivado por la confirmación del recorte de 25 Puntos Base a la Tasa de Referencia por parte de la Reserva Federal (FED) tras su reunión de Política Monetaria celebrada los días 16 y 17 de Septiembre, llevándola al rango del 4% – 4.25% conforme a lo esperado por el Mercado entendido como público inversionista internacional -institucional y/o individual-, dejando abierta la posibilidad de futuros recortes a la Tasa de Referencia en lo que resta del año, siendo dicho recorte a la Tasa de Referencia el 1° de 2005, lo que ha sido percibido como el inicio del fin del ciclo restrictivo monetario de la FED, lo cual como referimos en las últimas (2) entregas de nuestro Resumen Semanal de Mercados, favorece el apetito por instrumentos de renta variable como las acciones de las empresas que conforman los referidos Índices Bursátiles, comportamiento que no fue replicado por la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), misma que experimentó un retroceso.
¿Cómo se reflejo lo anterior en el $DXY?
Por su parte, el Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash ($DXY), no solo se aproximo al mínimo anual -Low 52- como referimos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, sino que registró uno nuevo ubicado en 96.21 Unidades justo después de darse a conocer el recorte de 25 Puntos Base que hiciera la FED a la Tasa de Referencia, rebotando desde entonces hasta alcanzar el viernes 19 de Septiembre un máximo semanal en 97.85 Unidades, teniendo como Soporte el Exponential Moving Average (EMA) 20 -señalado en color rojo- y como Resistencia el EMA 50 -señalado en color azul- ubicados al momento de redactar el presente en 97.64 Unidades y 98.03 Unidades respectivamente, destacando que de ser superada de forma sostenida dicha Resistencia, el siguiente objetivo (Target) se encuentra en torno al EMA 100 -señalado en color mostaza-, seguido del 23.6% de retroceso de Fibonacci ubicados en 98.93 Unidades y 99.51 Unidades, los cuáles son susceptibles de ser alcanzados considerando que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se encuentra en territorio neutral con sesgo al alza como puede advertirse en Daily Chart, sin que lo anterior signifique que la tendencia a la baja -Bear Market- se haya revertido, pues para ello es necesario que la cotización se posicione de forma sostenida por arriba del EMA 200 -señalado en color blanco- ubicado en 100.56 Unidades.
$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim® platform
¿Cuál fue la reacción del par de divisas USD/MXN?
Comportamiento del $DXY replicado por el par de divisas compuesto por el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano (USD/MXN), el cual empezó a registrar un nuevo Low 52 desde el cierre de la jornada del viernes pasado hasta que se dio a conocer el recorte de 25 Puntos Base que hiciera la FED a la Tasa de Referencia como referimos en entrega previa de nuestro Resumen Semanal de Mercados, ubicándose el nuevo Low 52 en 18.1941 Pesos por Dólar, rebotando desde dicho nivel hasta alcanzar el viernes 19 de Septiembre un máximo semanal en torno al EMA 20 -señalado en color rojo- ubicado en 18.5000 Pesos por Dólar, hasta hace poco considerado Soporte y ahora constituido en Resistencia, cerrando la jornada en 18.4006 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, por lo que de ser superada la referida Resistencia, el próximo objetivo (Target) sería el EMA 50 -señalado en color azul-, seguido del EMA 100 -señalado en color mostaza- coincidente con el 23.6% de retroceso de Fibonacci ubicados al momento de redactar el presente en 18.6644 Pesos por Dólar y 18.9159 Pesos por Dólar respectivamente, los cuáles son susceptibles de ser alcanzados considerando que el RSI se encuentra en territorio de Sobreventa (Oversold) con sesgo al alza como consta en Daily Chart, al tiempo que se espera que el Banco de México (BANXICO) recorte 25 Puntos Base a la Tasa de Referencia en su próxima reunión de Política Monetaria que tendrá lugar el 25 de Septiembre, en cuyo caso la llevaría del 7.75% actual al 7.50%, lo cual como podemos inferir reduciría el diferencial de Tasas con su contraparte estadounidense la FED y por ende el atractivo del “carry trade”, sobre todo si las condiciones generales del entorno económico-comercial y político-social mexicano se siguen deteriorando, sin que lo anterior signifique que la tendencia a la baja -Bear Market- del par de divisas USD/MXN se haya revertido, pues para ello es necesario que la cotización se posicione de forma sostenida por arriba del EMA 200 -señalado en color blanco- ubicado en 19.1489 Pesos por Dólar.
USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim® platform
Lo cual es oportuno tener presente considerando la percepción negativa del público inversionista ante la reciente ratificación de Stephen Miran como Gobernador interino de la FED por cuatro meses en sustitución de la dimitida Adriana Kugler, pues no obstante cuenta con licencia sin goce de sueldo de su cargo como Presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, su nombramiento alimentó la lectura de puertas giratorias y potenciales conflictos de interés, mermando la confianza del público inversionista en el Banco Central, pese a que declaró en entrevista con la cadena CNBC rescatada por Europa Press; “No veo ninguna inflación importante derivada de los aranceles. No veo pruebas de que esté ocurriendo”, agregando que no había hablado con el Presidente Donald Trump sobre su voto, el cual fue el único que apelaba por un recorte a la Tasa de Referencia por 50 Puntos Base, afirmando que durante el tiempo que se desempeñe en el cargo como Gobernador interino de la FED; “Haré un análisis independiente […] Eso es todo lo que haré” pese a su cercanía con la Casa Blanca.
A lo que hay que agregar las previsiones del Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre el crecimiento de la economía de México para 2025, misma que considera sufrirá una desaceleración a causa de las tensiones comerciales con Estados Unidos, por lo que “Se prevé que el crecimiento se ralentice en 2025. La consolidación fiscal, la política monetaria aún restrictiva y las tensiones comerciales con Estados Unidos han lastrado el consumo y la inversión, mientras que las exportaciones han mostrado resistencia”.
Poniendo de manifiesto la importancia de establecer las estrategias de cobertura financiera correspondientes acorde con la rotación del dinero para preservar el poder adquisitivo y con ello estar en condición de dar oportuno cumplimiento a los compromisos denominados en Dólares Americanos, al tiempo que se protegen las ganancias, sea que se lleven a cabo dichas estrategias de cobertura financiera de forma colectiva o individual, teniendo como valor subyacente el $DXY, directamente con el par de divisas USD/MXN o una combinación de ambos, lo cual dependerá de los intereses particulares y restricción presupuestaria de cada quien, conscientes de que una estrategia de cobertura financiera tiene por objeto minimizar el impacto negativo derivado de una contingencia y no así sustituir la actividad preponderante de quien la lleve a cabo, mucho menos su fuente de ingresos.
Pues recordemos que, tratándose de importaciones, no es lo mismo contar con un presupuesto de 1 Millón de Pesos cuando la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN se encontraba en niveles iguales o menores a 17.0000 Pesos por Dólar como ocurrió en 2020, que cuando dicho par de divisas alcanzó su máximo anual -High 52- a principios de 2025 en torno a 21.7500 Pesos por Dólar, ya que debido a la paridad del poder adquisitivo se podrían adquirir menos Dólares Americanos para pagar a los proveedores extranjeros, caso contrario a las exportaciones denominadas en Dólares Americanos, mismas que ante un eventual fortalecimiento del Peso Mexicano vs; el Dólar Americano, al momento de recibir el pago de los clientes extranjeros y hacer el cambio de una divisa a otra se estarán recibiendo menos Pesos Mexicanos por cada Dólar Americano, poniendo en riesgo el margen de ganancias.
Sumado lo anterior a la problemática asociada al dinamismo de las importaciones y exportaciones, pues si bien al fortalecerse el Peso Mexicano frente al Dólar Americano las importaciones se abaratan lo que puede contribuir a contrarrestar las presiones inflacionarias en el país, también es cierto que las exportaciones suelen contraerse debido a que la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN las encarece, escenario que se revierte para ambos casos ante un debilitamiento del Peso Mexicano frente al Dólar Americano.
Conclusión
Como podemos advertir, el recorte de 25 Puntos Base a la Tasa de Referencia por parte de la FED ha jugado un papel relevante en favor del Peso Mexicano frente al Dólar Americano gracias al diferencial de Tasas existente entre la FED y BANXICO que sigue siendo atractivo, explicando la atracción de capitales en busca de mayores rendimientos con un nivel de riesgo aceptable por parte del público inversionista internacional, sin embargo, el riesgo asociado a la estabilidad del dinamismo económico-comercial y político-social de México derivado de las actuales condiciones generales del entorno como puede ser un recorte excesivo de la Tasa de Referencia por parte de BANXICO o si fluyen malas noticias en el aspecto económico, político o social como las asociadas al caso del huachicol fiscal, la percepción de captura institucional o arbitrariedad por parte del Gobierno de México, la confianza del público inversionista podría erosionarse aumentando en consecuencia la prima de riesgo ocasionando salidas de capital propiciando la depreciación del Peso Mexicano frente al Dólar Americano.
Por lo que las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa asociadas al Peso Mexicano están divididas en aspectos positivos y negativos, siendo los aspectos positivos el diferencial de Tasas entre la FED y BANXICO, lo cual es alimentado por la expectativa de más recortes a la Tasa de Referencia por parte de la FED, así como la relativa estabilidad macroeconómica manifiesta en el Paquete Económico 2026 presentado la semana pasada, mientras que los aspectos negativos incluyen riesgos políticos internos y sus consecuentes repercusiones legales como las sanciones implementadas por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos a la fracción del Cartel de Sinaloa denominada “Los Mayos”, ya que estas sanciones pueden tener implicaciones negativas para el dinamismo económico-comercial binacional, puesto que podrían presentarse bloqueos de activos, restricciones a transacciones financieras internacionales afectando el flujo de remesas, inversiones fronterizas y operaciones de empresas con relaciones transnacionales, baste con tener presente los casos de CIBanco, Intercam Banco y Casa de Bolsa Vector, así como posibles cambios regulatorios inesperados y la dependencia de condiciones externas como las decisiones de Estados Unidos en materia comercial, sin olvidar el incremento del gasto social y la baja recaudación, lo que nos remite a la columna de Enrique Quintana titulada “La decisión de la FED y lo que nos importa en México” disponible en la versión online del Diario El Financiero del 18 de Septiembre, en la que destaca que lo relevante para México no es solo lo que haga la FED, sino cómo afecten esas decisiones el diferencial de Tasas con su contraparte mexicana, BANXICO, la política interna y la confianza del público inversionista.
Enfatizando Enrique Quintana que; “Eso significa que el tono de los activos mexicanos dependerá menos de Washington y más de nuestra propia agenda: disciplina fiscal creíble, reglas claras, energía suficiente y a buen precio, y un clima regulatorio que no cambie con cada nubarrón […] México tiene tarea. Mantener los anclajes macro, acelerar la inversión en infraestructura y energía, apuntalar la certidumbre jurídica con todo y la reforma judicial y, sobre todo, convertir las promesas de relocalización en producción, empleo y exportaciones tangibles […] Si lo hacemos, este recorte [a la Tasa de Referencia por parte de la FED] será más que una anécdota de mercado: será el inicio de un tramo en el que la economía pueda recuperar velocidad de crucero sin perder el control del volante. Si no, será una más de las muchas oportunidades desaprovechadas”.
Por lo que es necesario poner en práctica la hoja de ruta para que México aproveche el nearshoring y se consolide como socio estratégico en Norteamérica presentada en el marco del Summit: Rumbo Económico de México y Norteamérica organizado por la Confederación Patronal de la República Mexicana (COPARMEX) patrocinado por Banco Azteca, en el cual el Presidente Nacional de COPARMEX, Juan José Sierra Álvarez, destacó que “el futuro económico del país depende en gran medida de su capacidad para aprovechar las ventajas del T-MEC, pero también de su compromiso para generar un entorno de certeza, confianza y estabilidad que permita atraer inversiones, impulsar la integración productiva y abrir nuevas oportunidades de crecimiento para las empresas mexicanas”.
