Sin avances significativos y lamentando lo ocurrido tras las inundaciones derivadas de las depresiones tropicales tanto en el litoral del Golfo de México como en las Costas del Pacífico que la semana pasada impactaron severamente los estados de Hidalgo, Puebla, Querétaro, San Luis Potosí y Veracruz, cuya devastación «Fue un evento extraordinario, resultado de varios fenómenos que se presentaron a la vez» de acuerdo con lo señalado a la BBC Mundo por el Dr. Arturo Quintanar del Instituto de Ciencias de la Atmósfera y Cambio Climático de la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM), damos seguimiento a los particulares que nos ocupan en materia económica-comercial y política-social, empezando por señalar que la semana recién concluida estuvo marcada por una mezcla de esperanzas diplomáticas que no terminan de consolidarse y señales económico-comerciales ambiguas que aumentaron la volatilidad al interior de los Mercados Financieros, teniendo como marco de referencia el inicio de las Reuniones Anuales (2025) del Banco Mundial (BM) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) en Washington, DC, organismos que aportaron un discurso oficial de recuperación económica moderada, advirtiendo sobre los riesgos del proteccionismo y la fragmentación tecnológica, sumado a las tensiones geopolíticas relacionadas con el incierto cumplimiento de la 1ª fase del acuerdo de paz entre Israel y Hamás, el conflicto armado entre Rusia y Ucrania y el escalamiento de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China.
Acuerdo de Paz Israel – Hamás
En este contexto, se percibe que el acuerdo de paz entre Israel y Hamás recién celebrado es frágil debido a que ambas partes se acusaron mutuamente de incumplimiento, pues mientras que Israel argumenta la entrega incompleta de los cuerpos de los rehenes, por lo que considera que las condiciones no se han cumplido para avanzar a la 2ª fase del acuerdo de paz, Hamás acusa que Israel ha continuado con los ataques impactando víctimas civiles, dando lugar a que funcionarios israelíes afirmaran que la guerra “no ha terminado” advirtiendo que la continuación del desarme de Hamás es condición para cualquier avance, en tanto que Hamás defendió que ha comenzado a entregar cuerpos pero dijo que mediadores deben garantizar el cumplimiento israelí de compromisos humanitarios, al tiempo que Estados Unidos en una mezcla de respaldo a Israel y advertencias sobre desarme forzoso si Hamás no cumple su parte, pidió “contención responsable”, lo cual elevó el nerviosismo por el riesgo de reanudación de las hostilidades.
Conflicto Armado Rusia – Ucrania
En cuanto a Rusia y Ucrania, durante la semana se mantuvo la presión militar rusa manifiesta en ataques a infraestructura energética ucraniana, mientras que en el plano diplomático surgieron señales de acercamientos de alto perfil, ya que reportes del 16 de Octubre señalan comunicaciones entre el Presidente de Estados Unidos, Donald Trump y el Presidente de Rusia, Vladimir Putin, con “avances” en conversaciones sobre el conflicto armado y la mención de un posible encuentro entre ambos mandatarios en la capital de Hungría, Budapest, al tiempo que Donald Trump recibió a Volodímir Zelenski en la Casa Blanca el viernes 17 de Octubre para sostener conversaciones bilaterales que apuntaron a la continuidad del apoyo a Ucrania y gestos diplomáticos que han sido interpretados como intentos para reconfigurar canales de negociación, no obstante lo anterior, los mensajes de cooperación de Estados Unidos con Ucrania y el diálogo sostenido con Rusia generaron incertidumbre sobre la dirección futura del conflicto armado, puesto que si las conversaciones con Rusia avanzan hacia canales de negociación, podrían reducirse las tensiones y con ello la volatilidad en los precios de los energéticos, sin embargo, si se tratara únicamente de señales tácticas sin resultados concretos, el riesgo de nuevas interrupciones en las cadenas de suministro y sus consecuentes presiones inflacionarias permanecerían constantes.
Tensiones Comerciales Estados Unidos – China
Respecto a las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, durante la semana tuvo lugar un intercambio retórico tras la amenaza de Washington de imponer aranceles extremos a las importaciones chinas, lo que provocó reacciones en Pekín, quien anunció restricciones a la exportación de tierras raras, la cuales son esenciales para la manufactura de una amplia gama de bienes intermedios y finales, desde baterías, teléfonos inteligentes o televisores, hasta motores de vehículos eléctricos y turbinas eólicas -entre otros-, debido a sus propiedades catalíticas, luminiscentes y magnéticas, ante lo cual, la Casa Blanca matizo su mensaje al señalar que la intención no era “perjudicar a China sino ayudarla” y que aranceles del 100% serían “insostenibles” en la práctica, lo que ha sido interpretado como una nota de contradicción entre amenaza y pragmatismo, misma a la que China respondió advirtiendo que tomaría contramedidas defendiendo que tomaría “medidas resueltas” si Estados Unidos insiste con la implementación de prácticas proteccionistas, trayendo dichas afirmaciones como resultado más preguntas que respuestas sobre la percepción de riesgo comercial, pero también una lectura de que la escalada podría limitarse por motivos económicos y políticos.
Mercados Financieros
Explicando lo anterior la volatilidad experimentada en los Mercados Financieros manifiesta en los principales Índices Bursátiles de Estados Unidos, Dow Jones Industrial Average (^DJI), S&P 500 (^GSPC), NASDAQ Composite (^IXIC) y Russell 2000 Index (^RUT), mismos que durante las dos primeras jornadas de la semana presentaron un sesgo al alza, el cual fue revertido las dos jornadas subsecuentes, mientras que la última jornada de la semana volvieron a la senda alcista cerrando prácticamente en los mismos niveles en los que iniciaron la misma, comportamiento motivado fundamentalmente por la estridencia derivada de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China.
¿Cómo impactó la rotación del dinero al $DXY?
Por su parte, el Índice del Dólar Americano, US Dollar/USDX-Index-Cash (DXY), alcanzó la segunda jornada de la semana un máximo en torno a la Resistencia conformada por el 23.6% de retroceso de Fibonacci ubicado en 99.51 Unidades, contrayéndose posteriormente hasta registrar un mínimo semanal en 98.00 Unidades, «rebotando» la jornada del viernes 17 de Octubre hasta cerrar la semana en 98.42 Unidades, teniendo como Soporte los Exponential Moving Average (EMA) 20 y 50 -señalados en color rojo y azul- y como Resistencia el EMA 100 -señalado en color mostaza- ubicados al momento de redactar el presente en 98.30/40 y 98.76 Unidades respectivamente, posicionándose el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en territorio neutral con sesgo al alza como puede advertirse en Daily Chart, dejando abierta la posibilidad de superar la Resistencia conformada por el EMA 100, en cuyo caso los siguientes objetivos (Target) serían el 23.6% de retroceso de Fibonacci antes señalado, seguido del EMA 200 -señalado en color blanco- ubicado en 100.15 Unidades, sin que lo anterior signifique que de alcanzarse el EMA 200 se confirme un Mercado Alcista -Bull Market-, pues para ello es necesario que el $DXY se cotice de forma sostenida por arriba de dicho nivel y continúe su escalada al alza, lo cual está por verse considerando que el gobierno estadounidense continua parcialmente cerrado, escenario que de persistir podría dificultar la toma de decisiones de la Reserva Federal (FED) sobre la Tasa de Referencia en su próxima reunión de Política Monetaria que tendrá lugar los días 28 y 29 de Octubre por falta de datos económicos, particularmente los relacionados con la Tasa de Desempleo, que todo parece indicar, al menos por ahora, son el principal foco de atención sin que lo anterior signifique restar importancia a las presiones inflacionarias.
$DXY (US Dollar/USDX-Index-Cash) Daily Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim® platform
¿Cuál fue la reacción del par de divisas USD/MXN?
Volatilidad también manifiesta en el par de divisas conformado por el Dólar Americano vs; el Peso Mexicano (USD/MXN), debido a las variables tanto externas como internas manifiestas a lo largo de la semana como las imputables a las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China y las correspondientes a la percepción sobre las iniciativas de reforma propuestas desde Palacio Nacional y los riesgos regulatorios asociados respectivamente, propiciando que durante la segunda jornada de la semana el par de divisas USD/MXN alcanzara un máximo en 18.6465 Pesos por Dólar superando momentáneamente el EMA 50 -señalado en color azul- ubicado en 18.5225 Pesos por Dólar, revirtiendo la tendencia las jornadas subsecuentes hasta registrar un mínimo semanal en 18.3326 Pesos por Dólar, experimentando un efímero «rebote» la jornada del 17 de Octubre superando una vez más el EMA 50, nivel que desde el pasado 25 de Septiembre se ha constituido en Resistencia, retrocediendo hasta cerrar la semana en torno al EMA 20 -señalado en color rojo- ubicado al momento de redactar el presente en 18.3815 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, posicionándose el RSI en territorio neutral con sesgo a la baja como consta en Daily Chart, dejando abierta la posibilidad de que el par de divisas USD/MXN se aproxime al mínimo anual -Low 52- ubicado en 18.1941 Pesos por Dólar.
USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year
Fuente: Schwab/thinkorswim® platform
Lo cual como podemos inferir dependerá de los acontecimientos por venir y sobre todo de la percepción que de ellos tenga el público inversionista, destacando entre dichos acontecimientos los temas relacionados con las renegociaciones del T-MEC considerando que los lazos trilaterales continúan bajo escrutinio, baste con tener presente que el Primer Ministro de Canadá, Mark Carney, ha dicho que Canadá está en el proceso de redefinir su relación comercial con China que es su segundo mayor socio comercial, dejando ver la posibilidad de reunirse con altos funcionarios chinos en Noviembre, al tiempo que el Secretario de Economía de México, Marcelo Ebrard, expresó confianza en que el proceso y la renegociación del T-MEC saldrán adelante, lo cual es oportuno señalar, se fortalece ante la posibilidad de que el Departamento de Comercio de Estados Unidos autorice una prórroga de cinco años de un acuerdo que permite a los fabricantes de automóviles reducir los aranceles que pagan por las piezas de automóviles importadas, con la posibilidad de que las importaciones de camiones de carga también se vean beneficiadas, mientras que la agenda bilateral de seguridad entre Estados Unidos y México permanece activa como pudo advertirse tras la reunión que sostuvieron en Washington, DC, el Secretario de Estado de Estados Unidos, Marco Rubio y el Secretario de Relaciones Exteriores de México, Juan Ramón de la Fuente, lo que hace pensar que los riesgos estructurales están bajo control.
No obstante lo anterior, también hay que considerar la incertidumbre política al interior de México derivado de las iniciativas de reforma aplicables a la Ley Aduanera, Ley de Amparo y Reforma Fiscal que se espera entre en vigor a principios de 2026, iniciativas recién presentadas por el Poder Ejecutivo y todo parece indicar aprobadas por el Poder Legislativo, ya que pueden tener un impacto negativo sobre el “riesgo país” como han manifestado diferentes legisladores, incluidos algunos pertenecientes al partido político en él poder, así como organismos empresariales como la Confederación Patronal de la República Mexicana (COPARMEX) debido a los efectos adversos para la inversión, sumado a las perspectivas de la Agencia Calificadora Fitch Ratings que advirtió sobre riesgos regulatorios y vulnerabilidades fiscales a causa de dichas reformas constitucionales.
Sin olvidar que el FMI advirtió que en 2025 México tendrá el mayor déficit fiscal en un 1er año de gobierno y la mayor deuda neta en 20 años, lo que podría encarecer el acceso al financiamiento, inhibir la inversión tanto nacional como extranjera, aumentando en consecuencia la prima de riesgo país si el público inversionista internacional percibe que la certidumbre regulatoria se deteriora, poniendo de manifiesto que lo ocurrido hasta ahora con la paridad cambiaria del par de divisas USD/MXN no se debe al fortalecimiento del Peso Mexicano frente al Dólar Americano, sino al debilitamiento de éste último frente a otros activos incluido el Peso Mexicano debido a la rotación del dinero ante la incertidumbre derivada de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, entre otros aspectos, comportamiento que es susceptible de revertirse aun cuando la FED recorte la Tasa de Referencia en lo que resta del año considerando que el público inversionista suele aceptar menores rendimientos a cambio de la seguridad que representan los instrumentos denominados “refugio”, siendo el más líquido de ellos precisamente el Dólar Americano, seguido del Oro y la Plata, que aun cuando no pagan rendimientos como si lo hacen otros instrumentos como la Deuda Soberana, alcanzaron nuevos máximos a lo largo de la semana hasta experimentar una contracción al cierre de la jornada del viernes 17 de Octubre.
Escenarios que demuestran la importancia de establecer las estrategias de cobertura financiera correspondientes para preservar el poder adquisitivo y con ello estar en condición de dar oportuno cumplimiento a los compromisos denominados en Dólares Americanos, al tiempo que se protegen las ganancias, sea que se lleven a cabo dichas estrategias de cobertura financiera de forma colectiva o individual, teniendo como valor subyacente el $DXY, directamente con el par de divisas USD/MXN o una combinación de ambos, lo cual dependerá de los intereses particulares y restricción presupuestaria de cada quien, conscientes de que una estrategia de cobertura financiera tiene por objeto minimizar el impacto negativo derivado de una contingencia y no así sustituir la actividad preponderante de quien la lleve a cabo, mucho menos su fuente de ingresos.
Conclusión
Como podemos advertir, en un contexto de tensión y contradicciones, la capacidad de los países y sus respectivas empresas para innovar lo mismo en materia tecnológica que en cadenas productivas, confianza digital y modelos de gobernanza, son fundamentales para la captación de inversión tanto nacional como extranjera, la cual es indispensable para mejorar el crecimiento económico de México y con ello alcanzar el tan anhelado desarrollo entendido como mejora en la calidad de vida de la sociedad en su conjunto, pues recordemos que no hay progreso sino hay capitalización y no hay capitalización sino hay ahorro y sobre todo, si este último no es puesto a disposición de la actividad productiva mediante inversiones de mediano y largo plazo, lo cual como podemos inferir, implica adaptación a las actuales condiciones generales del entorno y visualizar las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa asociadas como oportunidad, partiendo de la premisa que invertir en innovación es el verdadero costo de oportunidad frente a políticas que pueden proteger a corto plazo pero erosionar competitividad a mediano y largo plazo, razón por la cual las Políticas Públicas y las estrategias empresariales deben fomentar la creación de valor agregado, al tiempo que se promueve la oferta exportable aprovechando los Acuerdos/Tratados Comerciales de los que forma parte México.
